东兴证券：光伏辅材行业深度报告之四：光伏焊带：电池片技术发展驱动产品升级，迭代提速强化龙头护城河

摘要：全球光伏新增装机持续增长，带动焊带需求持续向好。光伏焊带是光伏组件焊接过程中的重要材料，按用途主要分为汇流焊带和互连焊带。互连焊带用于连接光伏电池片，收集、传输光伏电池片电流。汇流焊带用于连接光伏电池串及接线盒，传输光伏电池串电流。在全球光伏装机快速增长的大背景下，假设每GW光伏组件需要消耗450吨焊带，测算23-25年光伏焊带的市场需求量分别为19.8、21.8、24万吨，至2025年光伏焊带的市场规模将达234亿元，23-25年行业三年年均复合增速约28.3%。焊带产品迭代升级提速，驱使行业进入门槛提升。焊带的生产研发需要与下游组件客户保持紧密的合作关系，企业要实现各类产品的快速切换、对客户需求快速响应的同时，保证产品性能优良、品质稳定、各项性能指标能满足客户要求。焊带产品升级迭代的提速，在产品涂层厚度的精确控制、屈服强度的稳定性提高、同心度提高、生产效率提升等方面都会面临更多挑战，使得企业在产品结构和工艺技术等方面的研发领先性，成为愈加重要的竞争优势，行业的进入壁垒将趋于提升。贸易政策日趋严苛叠加产品迭代，促龙头企业占有率提升。在贸易政策日渐趋严的背景下，辅材辅料海外产能布