国信证券：美好医疗（301363）-基石业务受去库存影响承压，新业务增长态势良好

美好医疗(301363) 核心观点 下游呼吸机客户去库存致业绩承压，后续有望逐步改善。2023年公司实现营收13.38亿元（-5.49%），归母净利润3.13亿元（-22.08%），扣非归母净利润2.91亿元（-25.95%）。其中23Q4单季营收2.94亿元（-15.37%），归母净利润0.13亿元（-82.41%），扣非归母净利润0.12亿元（-82.96%）。2024年一季度营收2.82亿元（-23.34%），归母净利润0.58亿元（-46.46%），扣非归母净利润0.56亿元（-44.38%）。公司2023年及2024年一季度业绩出现波动，主要系基石业务呼吸机组件业务受下游客户去库存影响有所承压，预计后续客户订单有望逐步企稳。 传统业务波动，新业务增长态势良好。2023年，家用呼吸机组件业务由于下游客户阶段性去库存的影响，该业务板块收入下滑18.1%。其他板块均取得不同程度增长，人工植入耳蜗板块营收增长15.9%，家用及消费电子组件板块营收增长94.2%，精密模具及自动化设备营收增长23.5%，自主产品营收增长135.1%，其他医疗组件产品营收增长6.4%。 推出股权激励，彰显