西南证券：金雷股份（300443）-23Q4盈利短期承压，产能扩张深化竞争力

金雷股份(300443) 投资要点 事件：公司2023年实现营业收入19.5亿元，同比增长7.4%；实现归母净利润4.1亿元，同比增长16.9%；扣非归母净利润3.9亿元，同比增长9.2%。2023年第四季度公司实现营收6.1亿元，同比增长1.7%；实现归母净利润0.8亿元，同比下降27.6%；扣非归母净利润0.8万元，同比下降39.3%。 2023年盈利同比修复，研发投入持续增长。盈利端：2023年公司销售毛利率/净利率分别为33%/21.2%，同比增长3.1pp/1.7pp；单Q4毛利率/净利率分别为27.7%/13.9%，分别同比下降5.4pp/5.6pp。费用端：公司2023年销售/管理（不含研发）/财务/研发费用率分别为0.8%/5.2%/-1.1%/4.1%，分别同比+0.3pp/+1.3pp/-0.4pp/+0.4pp。销售费用率增长主要系子公司铸件销售团队搭建和母公司其他精密轴类销售团队扩充所致，管理费用增长主要系子公司铸件业务管理团队搭建人员增加及公司销量增加发生的管理费用随着增加所致，财务费用率降低主要系主要是报告期利息收入增加所致。 公司推动风电业务内铸锻件产品多