民生证券：钢铁周报：热轧需求保持韧性，库存加速去化

价格：本期钢材价格下跌。截至10月25日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3480元/吨，较上周降30元/吨。热轧3.0mm价格为3590元/吨，较上周升10元/吨。冷轧1.0mm价格为4000元/吨，较上周降30元/吨。普中板20mm价格为3540元/吨，较上周降20元/吨。本期原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格下跌。 利润：本期钢材利润整体震荡。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-47元/吨，12元/吨和8元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润下跌。 产量与库存：截止10月25日，五大钢材产量上升，总库存环比下跌。产量方面，本周五大钢材品种产量873万吨，环比升9.6万吨，其中建筑钢材产量周环比增10.41万吨，板材产量周环比降0.81万吨，螺纹钢本周增产7.81万吨至244.07万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为214.91万吨、29.16万吨，环比分别+7.37万吨、+0.44万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降38.63万吨至874.88万吨，钢厂总库存396.48万吨，环比增1