联合资信：《非标产品评级业务法律风险防范》

非标产品评级业务法律风险防范 近些年，信用评级业务整体法律风险显著提高，对信用评级机构（以下简称“评级机构”）依法依规开展评级业务要求亦日益提高，尤其是大公-五洋案件更是开创了评级机构承担连带赔偿责任的先例，但过往研究大多专注于评级机构在公开债评级业务中面临的法律风险，却鲜有对非标准化债权资产（以下简称“非标产品”）评级业务中评级机构面临的法律风险进行探究。 本文以非标产品（具体为信托计划、债权投资计划）评级业务作为研究对象，对其业务所涉及法律关系（合同法律关系、侵权法律关系和监管法律关系）进行拆分，并结合既往可参考处罚案例、涉诉判决、业务流程及相关法律法规，对每段法律关系中所涉及的法律风险进行分析，我们发现： （1）合同法律关系中实际暴露的法律风险较小。合同法律关系中存在法律风险主要源于评级协议中评级机构约定义务与其评级作业流程是否匹配、评级人员是否依据严格依据作业流程操作等因素，但经过多年发展，评级机构评级作业流程相对完善、人员素质水平较高，且受评主体与评级机构间一般具有良好的业务关系，或更多通过非诉方式解决纠纷，故合同法律关系中实际暴露的法律风险较小，截至2022年3月底，裁判