西南证券：盛路通信（002446）-2023年年报点评：深耕军民两用通信领域，业绩短期承压

盛路通信(002446) 投资要点 事件：公司发布2023年年报&2024一季度报告。2023年公司实现营收11.9亿元，同比下降16.6%；实现归母净利润0.5亿元，同比下降78.5%；扣非归母净利润0.2亿元，同比下降89.5%。其中Q4单季度实现营业收入2.1亿元，同比下降36.9%，环比下降10%；归母净利润-1.1亿元，同比下降315.6%，环比下降829.5%；扣非归母净利润-1.2亿元，同比下降347.5%，环比下降1193.4%。2024Q1，公司实现营收2.8亿元，同比下降19.2%；归母净利润0.3亿元，同比下降53.1%。 主营业务承压，资产减值拖累业绩。报告期内公司业绩承压主要系1）公司在本年度计提了较大额的资产减值损失，特别是针对商誉、存货、长期股权投资等计提的减值，导致净利润显著下降。2）主要产品（基站天线和军工电子产品）销售额下降。3）宏观经营环境复杂，市场竞争加剧。分版块来看，通信设备产品营收为6.1亿元，占营收比重为52.2%，同比下降15.9%；军工电子产品营收为5.8亿元，占营收比重为48.8%，同比下降17.3%。主要是部分单价较低、产品下游需求