天风证券：上市银行19年报及1Q20业绩综述：业绩增速虽下降，但好于预期

Q1营收净利增速有所下滑整体营收增速平稳，Q1盈利增速下滑。上市银行19年整体营收YoY+10.18%，较为靓丽，1Q20YoY+7.13%，受疫情影响有所下滑，仍保持较高增速。19年整体归母净利润增速6.9%，为近几年高点，1Q20降至5.5%，好于预期。未来盈利增速下行幅度不大。考虑到新冠疫情造成经济下行，资产质量承压，净息差下行压力较大，未来1年盈利增速预计小幅回落。资产负债结构改善，净息差下行压力较大存贷款增长较快。19年上市银行整体贷款增速11.7%，相比18年提升0.7个百分点；1Q20环比提升1.3个百分点至12.9%；19年上市银行整体存款增速8.1%，较18年提升0.1个百分点，1Q20环比提升0.6个百分点至8.7%。此外，1Q20同业负债占比压缩，资产负债结构改善。净息差下行。19年上市银行平均净息差2.21%，较18年提升7BP，1Q20环比下降1BP至2.20%。市场利率大降对资产收益率的影响已体现，逆周期调节政策令市场利率继续下降，预计资产收益率仍将小幅下行，存款成本相对较为刚性，净息差仍将小幅收窄。资产质量平稳，拨备较充足资产质量较平稳，拨备较充足。19年