中银证券：东威科技（688700）-下游需求较弱影响业绩表现，新产品稳步推进静待放量

东威科技(688700)公司公布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入4.99亿元，同比增长21.16%，实现归母净利润1.02亿元，同比增长9.77%；单二季度实现营业收入2.65亿元，同比增长21.99%，实现归母净利润0.52亿元，同比下降3.70%。尽管上半年由于受到下游PCB景气度下行及复合铜箔产业化进程不及预期的影响，公司业绩略不及预期，随着未来下游需求逐步好转，一方面公司作为目前国内乃至全球唯一实现卷式水平膜材电镀设备规模量产的企业，将充分受益于行业需求的释放，另一方面公司持续产品拓展打开新的成长空间，继续维持买入评级。支撑评级的要点上半年收入稳健增长，受下游需求影响略不及预期。2023年上半年受益于新能源设备及其它设备销量的不断增长，公司实现营业收入的稳健增长，但仍低于我们此前预期，我们认为主要原因是下游PCB景气度下行导致PCB电镀设备需求疲软，叠加复合铜箔产业化进程不及预期导致的新能源设备验收节点延后所致。毛利率基本维持稳定，费用前置导致净利率承压。2023年上半年公司整体毛利率43.33%，同比下降0.35pct，基本保持稳定，略有下滑的原因我们认为是