信达证券：珀莱雅（603605）-24Q3点评：业绩持续较快增长，费用投放效率改善

珀莱雅(603605) 事件：公司发布24Q3业绩，实现营收19.65亿元/+21.15%，实现归母净利润2.98亿元/+20.72%，扣非归母净利润2.92亿元/+18.33%。24Q1-3实现营收69.66亿元，同比+32.72%，归母净利润9.99亿元，同比+33.95%，扣非归母净利润9.71亿元，同比+33.81%。 点评： 24Q3毛销差较24Q1-Q2较提升，费用投放效率改善。24Q3毛利率70.71%，同比-1.95pct，环比+1.12pct；归母净利率15.15%，同比-0.05pct，环比+1pct；销售/管理/研发/财务费用率45.40%/4.87%/2.43%/-0.78，同比分别+2.78/-0.96/+0.13/+0.06pct，环比分别-1.33/+2.05/+0.74/-0.25pct。24Q3毛销差25.31%，同比-4.73pct，环比+2.44pct。毛、净利率均较Q2改善，毛销差环比提升。 分品类看，护肤核心大单品延续亮眼表现、销售均价同环比均提升：护肤洁肤类贡献84%的收入。24Q3护肤类收入16.53亿元，美容彩妆/洗护品类收入分别2.33