中邮证券：国防军工：中期调整落地渐行渐近，上游基本面边际改善预期提升

投资要点受中期调整影响，部分公司业绩出现波动。以长盈通为例，公司在年报中披露，自2022年第四季度以来，受到军方规划和终端军品结构调整以及国内经济下滑影响，导致下游客户订单计划放缓。2023Q1，长盈通营收0.23亿元，同比下滑55%，归母净利润-0.08亿元。鸿远电子2022Q3单季度营收5.51亿元，同比下滑12%，2022Q4单季度营收5.59亿元，环比基本持平。2023Q1，鸿远电子营收4.35亿元，同比下滑38%，归母净利润1.02亿元，同比下滑61%。中期调整落地渐行渐近，国际关系错综复杂背景下看好军工发展机遇。2023年作为“十四五”规划承上启下的一年，下半年各领域“十四五”规划中期调整都有望落地。当前，国际关系错综复杂，我们继续看好中期调整后军工行业发展机遇。航天科工三院在上半年经济运行分析会中提到：深刻理解和把握“任务型+经营型”发展定位，更加注重效率效益，推动经营高质量发展。从任务角度，将抓在手任务、在手订单，抓市场拓展、合同争取作为经济运行的“生命线”，抓住“十四五”规划中期调整契机，在“变量”中做足“增量”。部分上游标的跌幅较深，边际改善预期下投资价值凸显。根据