德邦证券：姚记科技（002605）-半年度业绩预告点评：游戏业务利润释放，驱动二季度维持高增长

姚记科技(002605)投资要点事件：公司发布半年报业绩预告。公司发布2023年半年度业绩预告，预计23H1实现归母净利润3.98-4.18亿元，同比增长109%-119%；实现扣非归母净利润3.87-4.07亿元，同比增长113%-124%。对应二季度单季度实现归母净利润2.00-2.20亿元，同比增长102%至123%；实现扣非归母净利润1.97-2.17亿元，同比增长100%至120%。游戏业务利润维持释放，驱动二季度业绩高增长。二季度业绩维持高增长，预计主要受益于游戏业务的利润释放：流水上升驱动收入端稳步扩张；叠加投放策略优化下，买量投入有所下降。全年逻辑重申：1）扑克牌业务量价齐升，产能扩充下展望更高市占率：我们认为随着国内扑克市场格局优化，公司凭借自身品牌效应和产品质量，有望持续提升占有率和单价。此外，公司当前扑克牌的年生产能力仅能勉强满足公司现有业务需求，因此公司正在积极推进“年产6亿副扑克牌生产基地建设项目”，新的扑克牌生产基地已经在建设中，产能瓶颈有望解决。2）游戏业务流水提升，投放优化，利润释放：上半年游戏业务流水基本环比稳步提升，而下载量（反映新增，对应买量费用）