国联证券：双良节能（600481）-2024半年报点评：光伏领域阶段性承压，节能装备稳健发展

双良节能(600481) 事件 2024年8月30日，公司发布2024半年报，2024H1公司实现营业收入69.8亿元同比减少42.5%，实现归母净利润-12.6亿元，同比由正转负，实现销售毛利率-6.0%，同比下降19.8pct。其中2024Q2公司实现营业收入27.3亿元，环比减少35.7%，实现归母净利润-9.6亿元，环比有所下滑。 节能节水装备业务稳健发展 2024H1公司节能节水装备业务实现营业收入17.2亿元，同比增长12.7%，实现毛利率24.6%。该业务涵盖装备类型较多，下游均涉及高能耗工业领域，原材料及制造工艺具备相似性，可实现业务协同。溴冷机领域，与客户积极合作，成功开发电解制氢、PVA、POE等七项市场新应用并获得订单，2024H1公司生效订单内销市场同比增长约60%，外销市场同比增长约45%；换热器领域，公司注重大客户平台的建设，2024H1大客户订单占比约7成，在维持传统空分换热器业务市场份额的基础上，积极拓展海外换热器市场、CCUS换热器、多晶硅及PTA市场。 光伏领域竞争加剧业绩承压 公司光伏产品业务主要包括单晶硅棒硅片以及光伏组件等，2024H1公司光伏