开源证券：龙佰集团（002601）-公司信息更新报告：钛白粉景气度逐步修复，Q2业绩环比改善

龙佰集团(002601)2023Q2公司归母净利润环比增长17.96%，维持“买入”评级公司发布2023年半年报，实现营业收入132.61亿元，同比增长6.75%，实现归母净利润12.62亿元，同比下降44.31%。其中，2023Q2公司实现营收62.84亿元，环比下降9.93%，实现归母净利润6.83亿元，环比增长17.96%。考虑到海绵钛价格下滑超出预期，我们下调公司2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为27.44（-3.70）、35.86（-8.60）、47.97（-9.48）亿元，EPS分别为1.15（-0.15）、1.50（-0.36）、2.01（-0.39）元，当前股价对应PE分别为14.9、11.4、8.5倍。我们看好钛白粉盈利修复有望为公司带来业绩弹性以及公司上游矿山产能扩张的潜力，维持“买入”评级。2023Q2钛白粉盈利有所修复，海绵钛价格有所承压根据公司公告，2023H1公司钛白粉销量57.82万吨，同比增长23.26%，其中硫酸法钛白粉39.41万吨，同比增长20.23%，氯化法钛白粉销量18.41万吨，同比增长30.20%。价