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中国银河:比亚迪(002594)-销量稳步提升带动降本增效,下半年智能驾驶全面发力.pdf |
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比亚迪(002594)
核心观点:
事件:公司发布2024年一季报,Q1公司实现营收1249.44亿元,同比+3.97%,净利润47.71亿元,同比+9.17%,扣非归母净利润37.52亿元,同比+5.24%。实现基本每股收益1.57元。
我们的分析和判断:
从经营情况来看,销量稳步提升,规模优势带动降本成效显著。Q1公司汽车销量62.44万辆,同比+13.96%;其中纯电动乘用车销量达到30万辆,同比增长13.40%;插混乘用车销量达到32.4万辆;同比增长14.48%。今年公司连续推出多个“荣耀版”车型,不仅升级配置,价格还有所下调,直接引发行业新一轮的价格战,带动了旗下王朝和海洋系列的中低端车型销量高速增长。Q1公司单车平均售价为14.17万元,同比下滑近3万元。但规模效应降本扩宽了盈利空间,单车营业利润约8000元,环比23Q4正增长。
从财务数据来看,一季度研发费用超106亿元,高于特斯拉。Q1公司实现营收1249.44亿元,同比+3.97%,扣除比亚迪电子后的业务营收为884.64亿元,同比-5.69%;整体毛利率21.88%,比去年同期+4.06个百分点;其中,扣除比亚迪
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