中泰证券：房地产行业点评：政策持续放松，销售有所企稳

投资要点 事件：国家统计局公布数据显示，2024年1-5月，商品房销售面积36642万平方米，同比-20.3%，商品房销售额35665亿元，同比-27.9%。全国房地产开发投资40632亿元，同比-10.1%。 政策持续发力，销售有所回稳 2024年1-5月商品房销售面积同比-20.3%，较2024年1-4月的增速下降0.1pct，1-5月商品房销售金额同比-27.9%，较2024年1-4月的增速上升0.4pct。5月受市场热度降低所影响，行业销售增速仍然下行，我们认为，主要是房地产行业需求不足的体现。5月17日，行业政策大幅放松，1）降首付：明确首套房最低首付比例调整为不低于15%，二套房最低首付比例调整为不低于25%，此前分别为20%和30%；2）降利率下限：取消全国层面首套和二套住房个人住房贷款利率政策下限；3）降公积金贷款利率：央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。此外，重点城市正持续放开限购政策。我们预计，在“去库存”政策基调的背景下，行业的各类放松政策有望加速出台，并推动销售逐步企稳。 投资下行，新开工保持低位，竣工数据下降 2024年1-5月房地产投资同比-10