国联证券：温氏股份（300498）-养殖低迷业绩承压 降本增效目标不改

温氏股份(300498)事件：公司发布2023年半年报：上半年实现营业收入约411.89亿元，同比增长30.61%；归母净利润亏损约46.89亿元，去年同期亏损约35.24亿元。规模扩张带动营收增长，养殖行业低迷拖累业绩1)主营产品生猪和肉鸡出栏量快速增长，养殖板块营收大幅提升。上半年生猪出栏量1178.57万头，同比+47.21%；销售收入207.44亿元，同比+54.39%。上半年肉鸡出栏量5.53亿只，同比+13.30%；销售收入157.56亿元，同比+11.40%。2）2023年以来生猪行业和黄羽鸡行业均处于周期低谷期，肉猪和肉鸡销售价格均低于养殖综合成本，致使两大养殖主业亏损，归母净利同比下降较大。降本增效目标明确，积极拓展产业链上下游。1)养殖成本呈现逐月下降的趋势。5月份毛鸡出栏成本降至6.8元/斤。公司1、2月份肉猪养殖综合成本稍高，3月份降至8.5元/斤，4月份进一步降至8.4元/斤。2023年全年生猪综合成本降到16元/公斤以下。2)公司拓展生猪屠宰业务，稳步推进屠宰产能投入。现阶段共有4个屠宰项目投入运营，年屠宰产能达350万头左右。目前在建生猪屠宰项目共4个，设