西南证券：明月镜片（301101）-23年报及24年一季报点评：核心单品增长亮眼，产品结构持续优化

明月镜片(301101) 投资要点 业绩摘要：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营收7.5亿元（同比+20.2%）；实现归母净利润1.6亿元（同比+15.7%）；实现扣非净利润1.4亿元（同比+47%）。单季度来看，2023Q4公司实现营收1.9亿元（同比+10.4％）；实现归母净利润0.4亿元（同比-28.3%）；实现扣非后归母净利润0.3亿元（同比+9.4%）。2024Q1公司实现营收1.9亿元（同比+11.9％）；实现归母净利润0.4亿元（同比+20.4%）；实现扣非后归母净利润0.3亿元（同比+15%）。收入稳步增长，彰显品牌韧性。 产品结构持续优化，毛利率持续提升。报告期内，公司整体毛利率为57.6%，同比+3.6pp；2023Q4毛利率为56.6%，同比+3.2pp。分产品看，镜片/原料毛利率分别为62.1%（+2.0pp）/26.4%（+4.4pp），公司坚持品牌化战略，产品结构优化，毛利率较高的近视防控产品轻松控系列及PMC超亮、防蓝光等高端镜片占比持续提升。费用率方面，公司总费用率为33.9%，同比+3.2pp，主要是公司增加了央视广告、航天