西南证券：道通科技（688208）-新老业务拐点显现，盈利能力重回上行通道

道通科技(688208)事件：公司发布2023年半年度报告，实现营业收入14.5亿元，同比增长40.1%，实现归母净利润1.9亿元，同比增长120.7%，实现扣非后净利润1.9亿元，同比增长156.1%。海外需求回暖，新老业务拐点显现。单Q2看，公司实现营业收入7.4亿元，同比增长42.7%，实现归母净利润1.2亿元，同比增长423.8%。伴随海外经济的复苏，公司充电桩及诊断产品线均实现高速增长。截至报告期末，公司存货金额达到14.4亿元，同比增长26.3%，主要系充电桩产品备货增加；同时，公司期末合同负债3.5亿元，较2022年年底增长27.2%，软件云服务持续升级优化。逐步走过转型阵痛期，盈利能力修复明显。成本端看，公司2023年H1毛利率为54.1%，同比下滑4.28pp，主要系公司充电桩业务快速放量，产品结构有所调整所致。费用端看，公司已逐步走过转型阵痛期，2023年H1公司研发费用率为17.1%，同比下降6.84pp，控费成效开始显现，盈利能力得到明显修复。充电产品矩阵搭建完善，构建美国产能布局。公司充电桩产品在性能方面可全面对标ABB、西门子等国际领先企业，在供应链管理、智