东吴证券：电子行业点评报告：苹果秋季发布会前瞻：AI战略落地、iPhone硬件自主化与可穿戴健康升级

投资要点 AI战略：系统级应用深度集成，Siri或借第三方模型升级。在iOS26中，苹果已将AI深度融入系统级应用与核心功能，推动操作系统“AI化”。具体包括VisualIntelligence截屏识别、信息/电话/FaceTime实时翻译、来电筛选、Safari智能导航、AppleMusic自动混音等。AI能力直接嵌入原生应用，覆盖日常高频场景。Siri语音助手方面，苹果正采取双轨策略：一方面与Google初步洽谈，计划引入Gemini模型的定制版本，运行于苹果私有云，或将在2026年实现Siri的底层模型升级；另一方面，内部亦在加大自研LLM的投入，据MacRumors，苹果高管曾讨论收购MistralAI和Perplexity，以强化长期自研能力。我们认为，苹果的AI路线逐渐清晰：短期仍然是通过AI功能的系统级集成补齐体验差距，中期Siri升级可能依赖第三方模型落地，长期目标仍是自研大模型。 手机：自研基带芯片突破，散热与内存升级。据MacRumors，自本代起，苹果取消销量不佳的Plus系列，新增iPhone17Air，以轻薄设计（约5.5mm厚、145g重量）为卡位，并将搭载