德邦证券：思特威（688213）-国产安防CIS龙头，机器视觉&车载&消费电子协同发展

思特威(688213)投资要点国内安防CIS龙头企业，多领域横向拓展。公司主要产品为高性能CIS芯片，在安防监控、机器视觉、智能车载电子等众多高科技应用领域皆有布局。股权方面，公司除获国家集成电路基金、哈勃创新等产投公司投资之外，上下游客户如三星、海力士、小米、海康等皆有投资，体现产业链对公司的认可。营收方面，公司2022年营收为24.83亿元，同比下降7.67%，2023前三季度营收为17.73亿元，同比增长7.16%。归母净利润方面，公司2022年归母净利润为-0.83亿元，2023前三季度公司归母净利润为-0.65亿元。截至2023H1，在公司主营智慧安防业务受行业景气度不振，营收同比下滑16.41%的情况下，公司在汽车电子，消费电子领域营收分别同比增加63.08%和89.15%。CIS应用趋势与市场竞争分析。1）安防：高分辨率已经成为高端安防CIS产品的发展趋势，安防视频监控系统复杂度的逐步提高也对CIS提出更高要求。在市场竞争方面，国内企业在销售额与出货量上均存在优势，但产品亟需向高端化转型。2）机器视觉：机器视觉能赋予机器“看”和“认知”的能力，全局快门技术具有广阔的应用前