中邮证券：银行深度：历次存款整改和利率下调回顾与复盘

投资要点 存款利率整改和利率下调的原因： 1.推动利率市场化与政策传导：打破存款利率与基准利率的刚性绑定，2022年通过建立的市场化调整机制，解决“政策利率→市场利率→实体利率”传导梗阻。2.降低银行负债成本与社会融资成本：存款占银行负债超70%，降息直接缓解银行净息差压力，为贷款利率下调创造空间，形成“存款降息→负债成本下降→实体融资成本降低”传导链条，规范高息揽储（如叫停“手工补息”、限制结构性存款保底收益率）和引导银行优化存款期限结构（长期利率降幅大于短期），消除存款市场的非理性竞争，使利率真正反映资金供求关系，有效带动了社会综合融资成本稳中有降。 历次整改与利率调整回顾： 2019-2020年：压降活期/定期存款靠档计息等创新产品，结构性存款余额从15.4万亿元压降至零。2021年6月：优化存款利率自律上限，将“倍数定价”改为“基点定价”，四大行与中小银行加点上限差异化设定。2022年4月：建立存款利率市场化调整机制，参考债券与信贷市场利率定价，随后开启多轮挂牌利率下调（如2022年9月、2023年6月/9月/12月、2024年7月/10月、2025年5月等），长期存款降幅大于