中泰证券：中国神华（601088）-扣非净利润保持高位，现金分红比例超预期

中国神华(601088) 投资要点 中国神华于2024年3月22日发布2023年报： 2023年公司实现营业收入3430.74亿元，同比减少0.42%；归母净利润为596.94亿元，同比减少14.29%；扣非归母净利润为628.68亿元，同比减少10.65%；经营活动现金流为896.87亿元，同比减少18.27%；基本每股收益为3元，同比减少14.29%；加权ROE为14.88%，同比减少3.19pct。 2023Q4公司实现营业收入906.07亿元，同比减少3.65%，环比增长9.13%；归属于上市公司股东净利润114.25亿元，同比增长8.86%，环比减少23.78%；扣非归母净利润150.57亿元，同比增长26.21%，环比增长1.46%；经营活动产生的现金流量净额为149.67亿元，同比减少19.72%，环比减少47.25%；基本每股收益为0.58元，同比增长8.86%，环比减少22.67%。 煤炭：产销环比双增，成本上涨压制业绩。 产销量方面，产销同比双增，Q4年度长协占比下降。2023年公司商品煤产量为3.25亿吨，同比上涨3.54%；商品煤销量为4.50亿吨，同比上涨7.