浙商证券：建设银行2023年半年度报告点评：盈利增长好于预期

建设银行(601939)投资要点建设银行23H1利润增速回升幅度好于预期，资产质量基本稳定。业绩概览建设银行23H1归母净利润同比+3.4%，增速较23Q1提升3.1pc，营收同比-0.6%，增速环比较23Q1下降1.5pc；23Q2末不良率较23Q1末下降1bp至1.37%，拨备覆盖率较23Q1末提升2.8pc至244.5%。利润增速回升建设银行23H1归母净利润同比增长3.4%，增速环比+3.1pc，利润增速提升幅度好于预期；23H1营收增速小幅负增，主要受非息增速放缓影响。具体来看：（1）主要驱动因素：①减值贡献加大，23H1资产减值损失增速为-7.7%，较23Q1下降7.2pc。②息差拖累减弱，23H1息差同比降幅较23Q1收窄2bp。（2）主要拖累因素：非息增速放缓，23H1非息增速较23Q1放缓15.1pc至3.7%，中收和其他非息收入增速均放缓。息差环比下行23H1息差较23Q1下降4bp至1.79%，判断有资负两方面的原因。①资产端。结构来看，贷款占比下降，23Q2贷款环比增速较资产慢0.9pc；价格来看，判断受LPR调整，贷款收益率下降，叠加债券收益率因市场利率整体走