华安证券：泽宇智能（301179）-业绩符合预期，电网信息化建设提速

泽宇智能(301179) 主要观点：（6018 业绩77） 公司公布2024H1业绩，实现营收5.37亿元，YoY+19.4%；实现归母净公司利润1.04亿元，YoY-5.4%；实现扣非归母净利润0.74亿元，YoY-研究/公司23.0%。其中2024Q2实现营收3.96亿元，YoY+49.6%；实现归母净利点评润0.81亿元，YoY+15.5%；实现扣非归母净利润0.67亿元，YoY+8.5%。 毛利率受产品交付影响，后续有望逐季回升 ①系统集成收入4.32亿元，同增25.4%；毛利率28.35%，同比下降9.4pct。②电力设计收入0.41亿元，同增108.1%；毛利率70.6%，同增2.2pct。③施工及运维收入0.61亿元，同减25.6%；毛利率31.2%，同比下降11.9%。由于上半年确收项目以安徽等地区的网络集成产品居多，高毛利的通讯集成产品确收量较少，拖累公司毛利率水平。从占比上看，施工及运维业务主要在江苏的集成项目展开，江苏项目确收占比降低，亦拖累这部分业务毛利率。后续随着通讯集成项目占比增加以及江苏发货项目确收，毛利率有望逐季度回升。 电网信息化需求高增，增速有望持续