开源证券：商贸零售行业点评报告：2024年社零同比+3.5%，期待政策带动消费复苏

12月社零同比+3.7%，刺激政策持续加码内需，有望带动消费回暖 国家统计局发布社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：2024年全年我国社零总额为487895亿元（同比+3.5%，下同），其中12月社零总额为45172亿元，（+3.7%，高于Wind一致预期+3.5%）。分地域看，全年城镇/乡村社零同比分别+3.4%/+4.3%。整体而言，2024年社会消费表现稳健，政策支持下经济依旧温和复苏，随着新一年刺激政策继续加码内需，有望持续带动消费回暖。 商品零售环比稳健，家用电器表现依旧突出 价格因素方面，12月整体/食品类CPI同比分别+0.1%/-0.5%，环比-0.6%/-0.6%，受天气条件较好等影响CPI环比由降转平。分消费类型，2024年全年商品零售、服务零售、餐饮收入同比分别+3.2%/+6.2%/+5.3%，较1-11月增速分别持平/-0.2pct/-0.4pct。具体分品类看：必选消费方面，粮油食品、饮料、烟酒12月同比分别+9.9%/-8.5%/+10.4%，食品烟酒表现相对较好；可选消费方面，化妆品、金银珠宝、服装鞋帽、家电音像分别同比+0.8%/-1%/-0.3