国联证券：锋尚文化（300860）-国联证券-公司季报点评-亚运会驱动业绩回暖，关注收入结构优化

锋尚文化(300860)事件：公司2023年前三季度营业收入3.7亿元，同比增长55.88%；归母净利润0.59亿元，同比增长20.43%。其中，23Q3营业收入3.16亿元，同比增长251.89%；归母净利润0.58亿元，同比增长516.73%。杭州亚运会推动业绩回暖，在手订单储备丰富23Q3公司业绩显著回暖，主要系多个大体量订单在23Q3确认收入：主要包括杭州亚运会开幕式、山西省运会项目等，其中杭州亚运会开幕式为国家级大型演艺项目，单个项目金额较大。目前公司项目储备丰富，截至6月30日在手订单8.83亿元，有望于23Q4及2024年逐步释放。其中西安长安乐项目已于10月进行首演，有望在年内确认收入，推动业绩持续回暖。持续拓展下沉市场，关注C端收入占比提升近年来，公司基于国家级大型文化演艺活动的承做经验，一方面向省级、商业级文旅演艺项目持续拓展；另一方面布局C端运营项目。其中上海中心的“天时632”项目经营数据持续向好，23H1实现营业收入1349万元，利润471万元；7-8月暑期游客数量超过13万人次；9.26-10.6国庆期间推出光影秀《我们的上海》，有望以优质演艺内容吸引用户。