开源证券：农林牧渔行业点评报告：标肥价差走扩或缺乏持续性，猪价下行及标肥价差收窄或自3月下旬开启

行业：标肥价差走扩或缺乏持续性，猪价及标肥价差下行或自3月下旬开启 2月猪价环比上行，年前降重超卖致年后大猪供给偏紧、标肥价差走扩。据涌益咨询，2024年2月全国生猪销售均价14.41元/公斤，同比-2.83%，环比+0.98%。春节前1月末至2月初，受寒潮降温、春节备货及养户回笼资金影响，生猪量价齐升降重超卖。春节后先经历一轮病猪集中出栏猪价下行，元宵节后（2月末）开学复工南方大猪供给偏紧、适重猪源偏少驱动标肥价差抬升，猪场压栏惜售情绪转浓，出栏缩量均重抬升。 存栏结构及压栏情绪驱动标肥价差走扩缺乏持续性，猪价下行及标肥价差收窄或自3月下旬开启。本轮标肥价差走扩主要系存栏结构及压栏情绪驱动，展望后市，（1）供给端：2月规模场出栏完成率86%，市场不缺猪而是短期适重猪供给偏紧，3月规模场计划出栏较2月实际增30.19%，伴随猪场压栏增重推进，3月猪肉供给增量后移或对后市猪价形成压制。（2）需求端：截至2024年3月7日，毛白价差收窄至4.21元/公斤（周环比-0.27元/公斤，同比-0.03元/公斤），冻品库容率达18.1%，3月以来正式步入需求淡季且冻品库容率处相对高位，下游需求疲弱