国金证券：电芯结构件行业深度：产能利用率触底，客户、技术、规模筑壁垒

投资逻辑 预计26年电芯结构件行业空间780亿元，CAGR=30%，预计23年行业产能利用率触底回升。1）特点：电芯结构件为锂电池核心安全件，包括壳体、盖板（含防爆阀）等，主要起到传输能量、承载电解液、保护安全性、固定支承电池、外观装饰等作用，占电池五大原材料成本的8%-11%。2）供需：我们预计方形电池主流地位巩固，圆柱电池份额逐步提升，预计26年电芯结构件行业空间780亿元，24-26年CAGR=30%，行业预计维持较高增速，从固定资产+在建工程的增速看，结构件企业整体产能扩张大幅放缓，预计23年起行业产能利用率触底回升。 企业结构件业务亏多盈少，盈利格局基本触底。1）竞争格局：当前行业形成“一超一强多小”格局，22年科达利/震裕科技在全球市场占比30%/12%，构成一、二梯队，第三梯队则参与者众，竞争激烈；2）盈利角度，截至1H23，圆柱结构件企业（中瑞股份、金杨股份）均盈利，方形结构件企业仅科达利盈利，二三线企业多处结构件业务盈亏平衡或亏损状态，我们预计主流方形市场盈利格局基本触底，龙头与二线企业差距显著。 客户、技术、规模构筑高壁垒。1）客户端：行业具备高客户粘性特点。结构件