信达证券：豫园股份（600655）-2023H1点评：珠宝、餐饮、度假村多业务亮眼，地产拖累

豫园股份(600655)事件：公司发布2023H1业绩，实现营收274.44亿元、同增21.86%，归母净利22.18亿元、同增225.83%，扣非归母净利0.62亿元、同降76.86%；单Q2营收122亿元、同增20.93%，归母净利18.82亿元、同增427.84%，扣非净亏损2.11亿元，亏损同比扩大。上半年宣告派发2022年度现金红利13.6亿元，股利支付率35.5%。点评：2023Q2归母净利主要来自出售IGI获得的投资收益。2018年9月公司以1.088亿美元收购IGI80%股权，并于2023Q2完成出售，出售价4.55亿美元，对应投资收益约合人民币25亿元，为归母净利主要贡献。珠宝、餐饮、度假村业务表现较好，物业开发业务承压。分业务，23H1珠宝/餐饮/物业开发/度假村业务分别实现营收211/7.2/26.2/4.4亿元，同比+35%/+160%/-6%/+78%，实现毛利17.6/5/4.4/3亿元，毛利率7.85%/67.44%/11.07%/67.46%，毛利率同比-0.54/+4.27/-11.87/+6.59PCT。其中珠宝业务主要由于加盟快速拓店带来毛利率略降