东吴证券：华友钴业（603799）-2024年半年报点评：Q2业绩符合预期，镍冶炼增量显著

华友钴业(603799) 投资要点 业绩符合预期。公司24年H1营收301亿元，同减10%，归母净利16.7亿元，同减20%，其中24年Q2营收151亿元，同环比+6%/+1%，归母净利11.5亿元，同环比+8%/+120%，扣非净利11.8亿元，同环比+40%/+109%，毛利率21%，同环比+8pct/+9pct。公司此前预告24H1归母净利15-18亿元，业绩处于预告中值，符合预期。 前驱体Q2出货环比大增，盈利维持稳定。公司24H1前驱体出货6.7万吨（含自供），同增约11%，其中我们预计Q2出货近4万吨，环增约50%，全年预计出货15万吨，同增16%左右；盈利端，华友新能源24H1净利0.8亿元，对应单吨净利0.12万元。公司24H1正极出货5.3万吨（含自供），同比略有下滑，其中Q2出货约2.9万吨，环增超20%；盈利端，成都巴莫24H1利润1亿元，对应正极单吨净利近0.2万元，此外公司乐友、浦华等合资产能逐步释放，贡献部分投资收益。 Q2镍价上涨单位盈利提升，华飞项目达产贡献显著增量。镍冶炼端，公司24H1镍中间品出货约11.2万吨，同增超90%，镍产品出货约7.6万吨（