财信证券：房地产市场专题报告：房地产新政评估及后续政策发力方向展望

投资要点 房地产调控基调进一步宽松，新政更加注重结构性调整。2024年9月中央政治局会议首次提出“促进房地产市场止跌回稳”，彰显了中央稳定房地产市场的决心，标志着政策基调将更为积极。在房地产市场供求关系发生重大变化的背景下，同步推进供给消化和需求释放的重要性进一步凸显，9月以来出台的一系列房地产支持政策对供需两端的支持力度均明显加大，注重结构性调整是本轮新政最突出的特点。 部分新政对市场的提振效果突出，但政策效果的持续性有待观察。在存量政策和增量政策的叠加发力下，市场已出现一些积极变化。在央行降息和调降存量房贷利率等政策的推动下，12月居民中长期贷款新增3000亿元，同比多增1538亿元，反映居民购房意愿可能有所增强；在“白名单”融资协调机制的助力下，房企流动性和营运能力有所改善，2024年第三季度末上市房地产开发企业流动比率达2.1倍，创2020年第三季度以来新高；随着税收政策的优化，商品房销售量边际回升，特别是一线城市二手房市场的活跃度显著提高。值得注意的是，政策效果的持续性仍有待观察，且“白名单”项目、货币化安置等政策对增量投资和销售的提振效果有待进一步显现，土地和商品房收储工作