华福证券：钢铁行业周报：负反馈何时休？钢价反弹正在蓄势

投资要点： 本周钢材市场回顾 本周钢材市场在情绪释放后钢价触底出现小幅反弹，但由于负反馈仍在继续且需求预期兑现仍需检验，黑色期货先涨后跌。1）成材供需方面：本周五大品种钢材产量下降至779万吨，周环比止降略升；五大品种消费量回升至837万吨，周环比提升4.55%，其中板材消费周环比回升明显。2）原料及冶炼方面：样本钢厂高炉开工率为77.47%，电炉开工率为50.98%，周环比继续回落；日均铁水产量继续下降至224万吨，原料端需求继续下降，负反馈继续作用下，本周焦炭第五、六轮提降连续落地。3）库存方面：五大品种钢材库存1,642万吨，总库存同比基本持平，其中板材库存压力有所缓解，长材库存压力进一步减轻，供需矛盾暂不突出。 上下游产业链情况 1）铁矿石：上周澳巴铁矿石发运2,582万吨，同比-3.2%；铁矿石到港量2,348万吨，同比+4.93%。本周日均疏港量303万吨，周环比-5.96%/同比-7.79%；港口铁矿石库存15,033万吨，同比+24.93%。2）双焦：本周炼焦煤矿山开工率90.98%，周环比+0.81pct；钢厂焦炭产能利用率86.82%，周环比-0.18pct；本周炼