东方财富证券：时代新材（600458）-深度研究：陆海同行，材料夯基

时代新材(600458)【投资要点】材料为基，深耕轨交、风电、汽车领域。公司2002年成功登陆上海证券交易所主板上市。2006年进军风电叶片市场，2007年进入汽车领域，2014年收购博戈BOGE，有近40年的发展历史。公司以材料研究及工程化应用和基础，轨交、风电、汽车、材料多点开花。减振降噪筑就轨交龙头，海外市场和工业工程板块有望成为新发力点。减振降噪筑就轨交龙头。“十四五”规划提出要加快建设轨道交通建设，在2025年要实现铁路营业里程达到16.5万公里，城市轨道交通运营里程达到1万公里，减振降噪要求不断提升。行业内竞争者产品重合度低和行业高壁垒形成高护城河，公司为轨交减振降噪领域龙头，客户资源优质，科研研发实力雄厚，积极拓展海外市场，海外市场和工业工程板块有望成为新发力点。风电行业需求景气，公司积极研发新型叶片材料，扩充产能。根据GWEC统计，预计未来五年全球风电平均新增136GW，CAGR为15%，行业需求景气。公司顺应叶片大型化趋势，风电叶型实现18X、19X的快速更迭，全年销售风电叶片11.9GW，销售收入53.67亿元，同比+7.54%。公司加大新型叶片材料的研究，在满足结