中航证券：军工电子月报：估值处于低位，关注需求确定后的板块弹性

一、军工电子行情回顾：7月以来，中航证券军工电子指数（-4.36%），军工（申万）指数（-4.34%），跑输行业0.02个百分点。4月-7月军工电子指数（-9.54%），军工（申万）指数（-1.67%），跑输行业7.87个百分点。7月以来，上证综指（+2.78%），深证成指（+1.43%），创业板指（+0.98%）；涨跌幅前三：上海瀚讯（+22.43%）、复旦微电（+11.10%）、振芯科技（+10.76%）；涨跌幅后三：盟升电子（-27.49%）、理工导航（-24.59%）、新雷能（-19.47%）。二、本月主要观点：年初以来，军工电子板块表现较为低迷（-6.38%），与大盘背道而驰（+6.53%），与军工行业整体表现相比也差强人意（+2.13%），对于近期军工电子板块的表现，一方面是人工智能、数字化概念板块的高位回调，带动军工电子板块其余股票的进一步下行；另一方面是军工当前的不确定性，导致的核心军工电子股的持续走低。当此行情起伏不定之际，我们认为，应该对一些客观事实进行梳理与描述，以便更好的把握板块未来趋势：1、需求确定，上游先弹，弹性相对更大。2023年是“十四五”的中坚之年，在