华鑫证券：有色金属行业周报：黄金短期切换到抗通胀逻辑，上涨空间仍较大

投资要点 黄金：黄金短期切换到抗通胀逻辑，上涨空间仍较大 本周数据方面，美国3月核心CPI同比今值为3.8%，高于预期3.7%；3月CPI同比今值为3.5%，高于预期3.4%和前值3.2%；3月核心CPI环比今值为0.4%，高于预期0.3%；3月CPI环比今值为0.4%，高于预期0.3%。 美国3月通胀数据超预期，但是黄金价格仍呈现上涨。我们认为是贵金属交易逻辑切换到了抗通胀属性。从TIPs债券隐含的通胀预期来看，4月以来已经从2.32%提升到了2.39%。虽然近期美债名义利率有所反弹，但是通胀预期的上升压制了实际利率的反弹。 从本周公布的美联储3月议息会议纪要来看，几乎所有官员认为今年降息是适宜的，官员们正在寻求“迅速”放慢缩表。而在经历了两周经济数据的变动之后，本周有官员发声变得谨慎，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示：（我所认为的美联储政策利率）前景是，FOMC到2024年年底降息一次。我们认为短期美国经济数据超预期及CPI导致降息开启时点延后，但是需要降息的操作预期不变。叠加我们认为黄金部分开启抗通胀的交易预期，黄金价格仍有较大上涨空间。 铜、铝：关注下游开工及需求情况 铜：价格方面