平安证券：食品饮料行业深度报告：复盘系列之十一：消费的韧性：解码2018年食品饮料行业表现

平安观点： 消费韧性十足，食品饮料板块配置价值凸显。食品饮料板块作为内需板块，2018年行业指数跑赢大盘，尤其是业绩有支撑的个股如顺鑫农业、重庆啤酒、安井食品等，更是大幅跑赢沪深300指数。今年，中央经济工作会议和《政府工作报告》都把大力提振消费、全方位扩大需求列为今年经济工作重点任务之首。我们认为，随着促进消费相关政策持续发挥作用，居民收入和信心逐步恢复，食品饮料行业作为促内需的排头兵之一，有望实现业绩的稳健增长，维持食品饮料行业“强于大市”评级。 大众品必选属性较强，关注度有望持续提升。回顾2018年，大众品作为必选消费其需求具有韧性，全年业绩保持平稳增长，配置价值彰显。我们判断今年短期内大豆、玉米等原材料价格有所承压，但进口源多元化能够有效平滑成本波动，对企业成本端影响有限。此外，我们认为随着促进消费政策和提升居民收入等政策加码，居民收入和信心的逐步恢复，大众品的关注度有望持续提升。 白酒自身调整已在途，政策加码下估值或先行。2018-2019年，白酒行业经历了一轮由旺转衰再转旺的小周期，最终白酒行业凭借自身深厚的安全垫和对上下游较强的掌控力，克服了下行压力，重回上行周期。今年以