天风证券：箭牌家居（001322）-多维度推行以旧换新业务

箭牌家居(001322) 公司发布三季报 公司24Q3收入17亿，同减5.6%，收入降幅环比略有收窄；归母净利-0.06亿同减105%，扣非后归母净利-0.12亿同减111%；24Q1-3公司收入48亿同减8%，归母净利0.3亿同减89%，扣非后归母0.01亿同减100%； 24Q1-3公司毛利率26.42%同减3pct，主要由于消费市场需求持续放缓，产品价格持续下滑；24Q1-3净利率0.61%同减4.82pct； 由于折旧摊销增加和收入减少，导致24Q3期间费用率增长，24Q1-3费用率同增2.42%； 从渠道看，24Q1-3出口收入2.58亿，同增146.8%；从产品看，轻智能马桶销售数量及销售收入均有所增长。 继续把智能马桶作为重点发展品类，推进轻智能和全智能的共同发展24Q1-3轻智能增长明显，全智能表现相对偏弱，这与消费环境、消费者对消费支出的谨慎态度也有一定关系。 未来，轻智能将继续发展，满足更多场景需求，如公共卫生间、家庭第二卫生间和酒店智能化需求。 对于全智能马桶，随着消费者对高品质生活追求的增加，以及国家政策的推动和消费刺激政策的持续推出，仍有较高的市场发展空间。因