中银证券：华铁应急（603300）-快速扩张延续，轻资产持续落地

华铁应急(603300)公司于7月24日发布2023年中报，23H1实现营收19.4亿元，同增34.5%；归母净利3.3亿元，同增31.5%，EPS0.17元，同增21.4%。公司高空作业平台设备保有量延续快速增长，轻资产项目持续落地，维持公司买入评级。支撑评级的要点营收净利高增，现金流增长稳健：23H1公司实现营收19.4亿元，同增34.5%；归母净利3.3亿元，同增31.5%，EPS0.17元，同增21.4%；23Q2公司实现营收11.0亿元，同增37.1%，归母净利1.8亿元，同增32.0%。23H1经营活动现金流净额为6.3亿元，同增21.4%，23Q2经营活动现金流净额为3.0亿元，同增11.9%。毛利率、净利率同比下降，费用率下降：2023Q2公司综合毛利率44.5%，同减1.7pct，环比下降1.7pct；净利率17.8%，同减2.0pct，环比上升0.7pct，年内租金整体承压，使得利润率有所承压。Q2四项费用率20.2%，同减0.6pct，环比下降8.8pct。高空作业平台板块延续高速扩张，轻资产项目持续落地。截至2023年6月底，公司高空作业平台设备管理规模超10.