财信证券：宁德时代（300750）-盈利能力稳定，境外收入快速提升

宁德时代(300750)投资要点：事件：7月25日，公司发布半年度报告，2023上半年公司实现营业收入1892.46亿元，同比增长67.52%；实现归母净利润207.17亿元，同比增长153.64%。二季度业绩稳步提升：2023上半年公司实现营业收入1892.46亿元，同比增长67.52%；实现归母净利润207.17亿元，同比增长153.64%。2023Q2公司实现营收1002.08亿元，同比/环比增长55.86/12.54%；实现归母净利润108.95亿元，同比/环比增63.22/10.92%；实现扣非归母净利润97.53亿元，同比/环比增长60.56%/25.04%。盈利能力增强，出货量持续提升：公司上半年电池系统产量154GWh，产能利用率60.5%，产线升级后公司产能快速提升叠加上半年是传统淡季导致公司产能利用率有所下降，我们预计公司上半年电池系统合计出货超170GWh。盈利能力方面，Q2公司毛利率21.96%，环比增长0.69个百分点；净利率11.37%，环比增长0.05个百分点。境外收入占比提升，海外动力电池市占率连续两月排名第一：公司2023年上半年境外收入占比35.5%