万联证券：美容护理行业周观点：消费呈现缓复苏态势，3月化妆品零售额同比+2.2%

行业核心观点： 近月消费呈现缓复苏态势，2024年政府工作报告特别明确指出从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能，预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，在理性消费背景下，消费者更注重产品性价比，部分国货品牌近期表现优异；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：随着金价上涨、消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及“悦己”消费观念的深入，近期黄金珠宝行业景气度高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 行情回顾：上周（4月15日-4月21日）申万美容护理指数下跌1.78%，跑输沪深300指数3.67个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排名第19；从年初至今，申万美容护理指数下跌8.84%，跑输沪深300指数12.06个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第19。 行业数据：①社零数据：2024年3月，社会消费品零售总额为39,020亿元，同比+3.1%，其中，商品零售