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民生证券:税友股份(603171)-深度报告:逆势增长的财税SaaS

发布者:wx****2a
2024-01-07
2 MB 23 页
互联网 民生证券
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民生证券:税友股份(603171)-深度报告:逆势增长的财税SaaS.pdf
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税友股份(603171)税友股份:财税Saas龙头,拐点已至。税友股份成立于1999年,是国内领先的财税信息化综合服务提供商。公司以“引领智慧税务,共创财税价值”为使命,为G端税务机关提供税务系统开发与运维,以亿企赢品牌为B端纳税企业和财税中介提供互联网财税综合服务。进入2023年,税友迎来了经营层面的拐点,1)从收入端看,税友自2021年实现触底反弹,2021、2022、2023Q1-Q3收入增速分别为4%、6%、11%,进入2023年后连续3个季度收入端保持在10%左右的增速;2)从毛利率的角度,公司2023前三季度达到62%,相较于2022年全年出现明显提升;3)从现金流的角度,公司的销售收现在2023前三季度实现16%的同比增长。在当前宏观环境相对复杂的背景下,公司的经营指标持续改善,Saas模式的优良属性开始显现。面向B端的财税Saas业务逆势成长。税友的B端业务,以面向中小微企业的财税Saas业务为核心,2021年以来收入增速持续回暖,截至2023H1公司B端收入增速达到14%。从毛利率角度,B端业务以Saas为商业模式,具备良好的盈利能力,2023H1提升至73%。具体拆

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