五矿证券：有色金属行业深度：新能源发展对铜需求的影响

铜的主要应用领域：新能源行业用铜占比上升至10%，纯铜加工材为主要产品形态全球铜消费呈逐年小幅上升，下游用铜结构基本稳定根据ICSG，全球铜消费总量逐年小幅上升。结构上，全球铜终端应用主要在建筑领域、基础设施、工业制造、交通等终端领域。过去十年铜消费结构相对稳定。2016年后住建领域用铜随着房地产的竣工面积减少小幅下滑，新能源汽车、光伏等新能源行业用铜快速的增长，一定程度上抑制了基础设施领域及交通领域总体铜消费总量的下滑。新能源用铜量快速上升，显著拉动铜需求新能源铜消费主要集中在光伏、新能源车、风电和充电桩中，2020~2023年新能源铜消费的年均增长率高达34%。新能源用铜量的快速上升，显著拉动铜需求，其在铜需求中的占比也从2015年的3%提升至2022年的10%。