国联证券：容百科技（688005）-出货量持续高增，海外布局加速落地

容百科技(688005) 事件： 公司发布2023年年度报告，2023年实现营收226.57亿元，同比-24.78%，归母净利润5.81亿元，同比-57.07%。23Q4实现营收40.83亿元，同比-62.34%，环比-28.12%，归母净利润-0.35亿元，同比-108.04%，环比-114.79%。 原材料价格下降影响净利，市占率保持行业首位 23年公司三元正极材料出货约10万吨，同比+11%，全球市占率超10%，连续三年保持行业首位。随着23年上游原材料碳酸锂价格持续下跌及下游进行阶段性库存管理导致公司产能利用率下降，且公司加大在人才团队，研发投入及产能建设的投入，导致公司业绩有所下降。23年公司三元正极材料业务营收为209.67亿元，同比-23.05%，毛利率为7.6%，同比-1.04pct。 正极出货持续高增，新技术市场领先 高镍三元方面，23年公司9系及以上产品在大圆柱电池方面量产上车，全年出货量近万吨，新技术领先市场。此外，公司还开发了半/全固态电池的高镍/超高镍三元正极，获得行业头部客户充分认可；锰铁锂正极方面，公司开发了锰铁比7:3的高容量产品及与三元掺混的M6P产品