财通证券：中青旅（600138）-2023H1景区业务修复，关注政策利好旅行社复苏

中青旅(600138)事件：中青旅发布2023年半年报。23H1公司实现营业收入41.78亿元，同比增长45.97%；实现归母净利润1.06亿元，同比扭亏为盈。乌镇景区客流强劲复苏，濮院时尚古镇新模式显成效。上半年公司依托两镇核心资源，经营业绩显著提升。乌镇客源广泛，随着出行政策优化，客流恢复弹性大：上半年乌镇景区累计接待游客354.81万人次，同比增长1383.94%,其中东栅累计接待游客107.72万人次，西栅累计接待游客247.09万人次；乌镇公司实现营业收入8.40亿元，同比增长258.87%；实现净利润1.90亿元，同比实现扭亏为盈。今年暑期，乌镇景区日均游客接待量超3万人次，已超2019年同期水平。古北水镇景区上半年累计游客量67.84万人次，同比增长88.76%；实现营业收入3.51亿元，同比增长44.81%；实现净利润-1,154.05万元，同比减亏8,589.04万元。濮院景区已于3月1日试营业，目前尚处于培育期，今后濮院景区将定位“中国时尚古镇”，与乌镇景区形成差异化互补，提升桐乡市作为市域旅游目的地在国内的竞争力。政策利好下旅行社业务有望有序修复，整合营销增长可期