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东海证券:钒钛股份(000629)-公司简评报告:业绩短期承压,静待液流电池产业化东风.pdf |
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钒钛股份(000629)
投资要点
事件:公司发布2023年年度报告,受行业供需影响,业绩短期承压。2023年全年公司实现营收143.80亿元,同比-4.7%;归母净利润10.58亿元,同比-21.3%;毛利率14.4%,同比-1.9pct;净利率7.5%,同比-1.6pct。2023Q4单季公司实现营收32.24亿元,同比-12.9%环比-8.6%;归母净利润1.89亿元,同比+61.4%、环比-28.9%;毛利率15.2%,同比+3.9pct环比+1.6pct;净利率6.1%,同比+3.2pct、环比-1.6pct。
钒业务:产能布局全国领先,携手大连融科,非钢领域拓展渐深。1)产能:国内钒制品产能受上游钢铁需求限制扩张较缓,截止2023年底国内五氧化二钒年产能约17.29万吨,其中公司产能达4.42万吨/年,约占国内产能的1/4。2)资源端:背靠攀钢集团(拥有攀枝花白马两大矿区),原料钒渣供应稳定,约定采购价格为“攀钢提钒成本+不超过10%合理利润”,采购成本高度可控;此外,公司还与汉钢达成合作,后者每年将为公司提供约5-13万吨钒渣,公司原料保供优势进一步提升。3)非钢领域应用
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