德邦证券：银泰黄金：产量符合规划，黄金成本下降

银泰黄金(000975) 投资要点 事件。公司发布2024年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入27.7亿元，同比提升26.52%；实现归母净利润5.0亿元，同比提升69.73%；实现扣非归母净利润5.0亿元，同比提升78.23%。 生产平稳，黄金成本下降。从公司的产品产销情况来看，2024年第一季度公司实现黄金产量1.98吨、销量2.28吨，白银产量20.88吨、销量29.64吨，铅产量1,086.92吨、销量1,468.49吨，锌产量1,383.66吨、销量2,347.93吨。成本方面，公司2024年第一季度黄金产品的成本有所下行，2023年其黄金业务成本约为167.54元/克，2024年第一季度为156.32元/克。 黄金价格有望持续上行，有望推动公司利润持续提升。黄金价格方面，2024年第一季度国内黄金价格均价约为489.18元/克，环比上行3.9%，同比上行16.3%。黄金价格的持续上行伴随公司成本下降带动了公司黄金业务毛利率水平的持续提高，公司黄金业务毛利率有显著上行，2023年为60.76%，2024年第一季度提升至67.98%。展望未来，在当前再通胀及年内美联储可能的