中国银河：银行业周报：14天逆回购操作调整，促消费政策再加码

核心观点 银行板块表现弱于市场:本周沪深300指数下跌0.44%，银行板块下跌4.21%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-4.43%、-4.48%、-3.61%、-3.54%。个股方面，仅齐鲁银行（601665）上涨，涨幅为0.18%。当前银行板块PB为0.67倍，股息率为4.33%。 14天逆回购操作调整，完善利率市场化定价机制，优化流动性管理：9月19日，央行发布公告，即日起将公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。此前，操作利率方面，央行明确14天逆回购操作利率在7天逆回购利率基础上加点形成，加点幅度为15BP。本次调整取消统一利率，进一步强化7天OMO利率作为政策利率的核心地位，完善金融机构融资成本的市场化定价机制，对银行影响分化，国有大行定价能力、资金储备更强，在市场化利率招标中具备竞争优势，同业负债成本有望受益；中小银行定价能力相对较弱，或面临资金成本抬升压力。操作时点方面，本次操作时点为国庆长假前夕，有助呵护跨节和季末流动性，体现央行适度宽松货币政策导向。历史上14天逆回购多在春节、国庆节等长假前集中开