民生证券：中国海油（600938）-2023年年报点评：业绩韧性凸显，储产再创新高

中国海油(600938) 事件：2024年3月21日，公司发布2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入4166.09亿元，同比下滑1.33%；实现归母净利润1238.43亿元，同比下滑12.60%；实现扣非归母净利润1251.88亿元，同比下滑10.74%。 23Q4毛利率同环比提升，归母净利率因税金提高环比下滑。23Q4，公司实现营业收入1097.9亿元，同比下降1.16%，环比下降4.32%；实现归母净利润262.0亿元，同比下降20.45%，环比下降22.68%。在公司优秀的成本管控下，23Q4毛利率为50.68%，同比提升1.58pct，环比提升3.89pct，而归母净利润环比大幅下降、归母净利率下降5.67pct的原因是23Q4税金及附加占收入的比重环比提高了4.82pct，若考虑23Q4和23Q3税金及附加相等，则公司23Q4归母净利润有望达到295.4亿元，全年归母净利润有望实现1271.8亿元，同比23年仅下滑10.25%，在油价下滑17.23%的背景下，公司业绩韧性凸显。 净证实储量再创新高，油气产量同比增8.7%。截至2023年末，公司净证实储量达到67.8