民生证券：广联航空（300900）-2024年三季报点评：Q3毛利率同比显著改善；大飞机业务蓬勃发展

广联航空(300900) 事件：公司10月23日发布了2024年三季报，2024年前三季度实现营收6.6亿元，YoY+21.7%；归母净利润0.5亿元，YoY-46.5%。收入表现符合市场预期，利润表现略低于市场预期，原因主要是期间费用增长较多等因素影响。但公司存货相比年初增长较多，生产经营呈现积极态势。我们综合点评如下： 3Q24毛利率水平有所提升。单季度看，公司3Q24实现营收2.1亿元，YoY-6.2%；归母净利润0.1亿元，YoY-75.6%。盈利能力方面，公司3Q24毛利率为47.5%，同比增加3.94ppt；净利率为8.0%，同比减少8.53ppt。2024年前三季度综合毛利率为40.4%，同比减少3.01ppt；净利率为7.3%，同比减少8.26ppt。随着航空航天零部件业务的稳步推进与顺利交付，公司2024前三季度综合毛利率水平（40.4%）较2024年上半年（37.3%）已有显著改善。 持续加大研发投入，加强航空航天制造全产业链布局。费用方面，公司2024年前三季度期间费用率为30.2%，同比增加3.69ppt。其中：1）销售费用率1.2%，同比增加0.75ppt；2