国信证券：鼎胜新材（603876）-二季度业绩环比改善，市场份额保持稳定

鼎胜新材(603876)核心观点公司2023H1营收同比增速-19.46%，归母净利润同比增速-41.28%。公司2023年上半年实现营业收入92.19亿元（同比-19.46%），归母净利润3.50亿元（同比-41.28%），扣非归母净利润3.04亿元（同比-48.69%）。其中二季度单季营收47.10亿元（环比+4.47%），归母净利润1.96亿元（环比+26.53%），扣非归母净利润1.62亿元（环比+13.63%）。公司产品的定价模式为铝基价+加工费，上半年营业收入的同比下滑主要由电解铝跌价所致，23H1电解铝均价为18489元/吨，同比下降13.59%。利润同比回落是由于下游需求增速不及预期，但电池铝箔行业却有多家企业有新建产能/扩产规划，因此产品加工费有所下调。二季度电池箔销量改善，增速基本符合预期。2023年上半年，公司铝箔产品实现营收77.36亿元（同比-21.90%），铝板带产品实现营收8.41亿元（同比-21.09%）。对于主要贡献利润的电池铝箔产品，根据我们的拆分与推测，1）量：公司22H1/22H2/23H1分别实现电池铝箔销量4.4/6.4/5.6万吨，其中23